一征战股市20年的投资人给股民的箴言

       当前，在A股市场参与的群体之大，参与之广已经今非昔比，俨然全民炒股时代。资本市场已经深度融入国民的生活。而作为财富管理的工具，投资者如何掌握好这一风险与收益并存的工具，从容做到让财富保值增值的理财目的是重所关切的问题。笔者个人的忠言建议是，一、资产的配置要适度分散，不能一味投到高风险的股市；二、投入股市建议标配指数型基金，获取市场对于宏观经济增长的红利；三、在行情好的时候自己投身二级市场适度参与。以下结合自身20多年的经历，分享一下投资心得，以飨读者，供参考。

图据网络

认识A股市场本质

      把握交易本质从认识市场开始。——市场的七大特征。

      中国A股证券市场从1990年始，至今28年，这依然是一个属于新兴市场的范畴，他还不足够成熟与完善，这是他所处的历史阶段性决定的重要特征之一。当前资本市场被赋予了承担改革与转型的重要使命，未来与国际接轨，逐步走向成熟是必然的历史选择，这是他的第二个特征；高波动性、高投机性是他的第三个重要特征。这种高波动性、大起大落、高弹性，是中国投机性氛围浓决定的，也是资本市场处于青年阶段决定的，也是中小投资者和私募机构纷呈，缺乏足够多的真实价值型投资性机构投资者决定的。当然作为国际资本市场的组成部分，他必然遵循国际股市这一市场的共同性规律，比如股市是实体经济的晴雨表，股市趋势运行规律，价格围绕价值波动等，这也可以算是他的第四大特征。或者说国际股市的运行规则同样适用于中国股市，只不过加上了中国特色。当然，内幕交易存在，信息不透明、政策性特征强等是它的第五大特征。

       近年来，尤其是2007年牛市以后，市场行情更呈现出资金推动型与结构性演变的重要特征，算是第六个特征。

在当前，中国股市所处的阶段又有了新的特征，处于转型、巨变和更加开放的阶段，也是新一轮改革与周期牛市的发端阶段。这是他最重要的特征，算是第七个特征。

      那么，要在这样一个充满机遇与风险并存的市场中，去获取超额收益。既要资产管理人充分认识市场的特征，因势利导，又要充分把握市场规律办事，更要积极发挥主观能动性，结合中国股市特征创造性运用合理的工具、手段方可承受有限的风险去获取无限的收益。

应该秉承的理念

       在A股市场宜秉承基本面结合技术面的分析理念。基本面谓之神、技术面谓之形。基本面及其预期是决定股价波动的最核心的本源，基本面才是有本之源，价值之源；因此我们要极尽全力地去把握基本面的变化，但是基本面分析往往会流于滞后、片面的缺点，难以做到最佳，也难以准确把握进出时机、基本面的拐点。技术面，反映资金动向，是基本面变化的反映，资金都是趋利的，无利不起早，通过技术面形态可以发现资金，特别是大资金动向，进而间接把握基本面的变化，但是技术分析也有缺点，只知道是什么，而不知道为什么，而且容易发生骗线情形。因此，只有努力用基本面与技术面相结合的证券投资分析工具才可以更为全面地把握证券投资标的机会，回避风险，是故谓之形神兼备。至于关于基本面分析与技术面分析的工具在此不作赘述。需要特别提及的是，技术面分析工具总结起来无非左侧交易与右侧交易工具，无论哪一种工具都可以用，前提是风险的控制要执行到位。

资产配置原则

       资产配置的核心原则是以资产收益的最大化为核心目的。如何配置资产，始终追问市场的风格模式，将资产重配到风格上，市场的风口上。以吾对A股多年的观察，市场的运行始终在四种模式下周而复始地运行：

1）价值模式：即市场的风格在价值股上，即蓝筹股上，包括深蓝和浅蓝；此时成长股承压。譬如2014年下半年的行情运行模式，又比如今年年初以来的行情模式——价值代表股、银行、保险、白酒、家电走势良好。此时，宜重配价值股。

2）成长模式：即市场风格几乎单边在成长股上，此时蓝筹股走势低迷。譬如2014年上半年的市场模式或者2012年底到2015年这一大阶段都是这样。此时要将资产重配到成长股上，成长股又分高速成长股和中速成长股两种，也需要仔细分辨。

3）价值成长联袂起飞模式：此模式下，蓝筹股与成长股呈现出一起上涨的状态。譬如2014年7、8月份行情启动初期中期的阶段，即便有风格的短期轮动，可以忽略不计，我们所谓的模式，是指一个阶段或者数月以上的行情运行模式。

4）价值与成长联袂下跌模式：这是蓝筹与成长都要跌的阶段，一般而言就是系统性风险全面释放的阶段。譬如2007年牛市结束后的情形，或者2009年小牛市结束时候的模式，或者市场整体进入中级调整的状态。此种模式下，休息就是最好的策略。

       我们还注意到，无论市场处于何种模式，市场短线都有热点机会，即短线热点日日都有，这种短线快钱的机会，作为一名专业投资者可否把握，我认为，有这个本事，完全可以参与，但是没有必要重仓参与。没有这个做短线活的本事最好就不要参与。伟大领袖毛主席说过，不打无把握的仗。其实也是这个道理。此外，股谚早就说了长线是金，我们的大部队应该要立足中长线，打大战役、打阵地战，小部队打游击，参与短线的热点即可。

如何资产配置呢？

       我们提出442的标配模式，并根据模式变化进行不同资产的增减。即根据市况在价值与成长间进行资产配置的增减，灵活机动。

如上所述，核心的问题是如何确定市场的模式。我们选取沪指作为价值模式的风向标，选取创业板综合指数作为确定成长的风向标，并进而确定市场模式。

标准如下：

沪指在21日均线以上运行，中期走好的标志，确认蓝筹模式成立。

创业板综合指数在21日均线以上运行，确认成长模式成立。

注：为更好确定模式，需要优化措施，从市场所处的趋势及运行的阶段进一步精准确认模式。

仓位管理原则

       仓位管理是投资的灵魂，要懂得休息和工作，根据市场发出的信号来管理仓位。

        其实按照上述模式已经达到仓位管理的原则。因此仓位管理不再多说，但是非常重要。仓位管理的核心依然是始终追问市场的模式，或者说风格。并严格纪律，绝对不可以优柔寡断。

买卖原则

       买卖无非分为短线买卖、中线买卖、长线买卖三个买卖。短线买卖更多是用短线交易，中线和长线买卖更多适合于上面提到的价值模式、成长模式以及价值与成长联袂上行模式中。此三模式基本是对应一个阶段性上扬以上级别的行情，因此操作性质是中长线级别。那么买卖点的把握是基于中长线作为进出时点发出的操作动作。或者说中线买卖点确认发出时就要或者才采取行动。

短线买卖点的确认原则：（时间周期为3周以内的操作）

1、股价上或者下10日均线为必要原则

2、K线及组合发出经典的反转构造形态

3、有明确的基本面信息支撑或恶化。

4、中短期趋势确认向上的才介入，趋势不向上的要有经过验证的有效的方法确认发出买入信号才介入。

中线买卖点确认原则：（时间周期为3周到6个月左右的操作）

1、股价必须上或者下21日均线为必要原则

2、K线及组合发出经典的反转构造形态

3、有明确的基本面信息支撑或恶化。

4、中期趋势确认向上的一般才介入，趋势不向上的要有经过验证的有效的方法确认发出买入信号才介入。

长线买卖原则：

1、股价必须上250日均线才介入，击破卖出。

2、K线及组合发出经典的反转构造形态

3、有明确的基本面信息支撑或恶化

4、长期趋势确认向上的一般才介入，趋势不向上的要有经过验证的有效的方法确认发出买入信号才介入。

风控原则

1、不做有退市风险的个股

2、短线单只个股止损比例不超过8%

3、中线单只个股止损比例不超过20%

4、长线单只个股止损比例不超过25%

5、永不让亏损超过总资产的30%，否则立即强平。

6、攻防结合，盈利的20%划转出来，沉淀下来；盈利超过20%的部分继续参与交易，追求复利投资效应。

7、单只个股盈利超过5%以后，设定止盈价保护，永不让利润回吐超过已经赚取的利润的50%，否则跌到止盈点时，执行减仓或者平仓操作。

资产管理目标

       不要动不动就想翻番，几倍的收益，那都是神话；每年能够让盈利平均每年增长20%到30%就很牛逼了。

       上述投资原则的核心目的在于，把握好市场节奏，实现资产增值最大化，同时实现风险的最小化，投资方式、方法的科学化。（一本政经）